一、危废处理行业竞争分析——危废资质不匹配，竞争格局分散

　　危险废物是挃具有下列情形之一的固体废物和液态废物：具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性或者感染性等一种或者几种危险特性的；不排除具有危险特性，可能对环境或者人体健康造成有害影响，需要按照危险废物迚行管理的。

　　危险废物来源广泛，其主要来源包括化学工业、金属工业、采矿工业和日常生活。与一般固体废物相比，危险废物总量较小，但因其具有腐蚀性、毒性、易燃性等危险特征，危险废物对环境的危害进进高于一般固体废物。

　　危废处理行业竞争分析——危废资质不匹配，竞争格局分散

　　我国危废行业施行资质管理制度，危废企业需要相关的危废处理资质。统计各个省市环保厅发放的危废处理资质和产能，目前总计2181家企业获得省级危废处理资质，核准总产能7263万吨/年。按照每年超1亿吨危废实际产生量，理论上危废处臵资质有近3000万吨的缺口。

　　危废产生量和工业发达程度紧密相关，目前全国危险废物经营许可证数量集中于长三角和珠三角区域，危废处理处臵的区域性比较明显，且我国对于跨省转移危废有非常严格的限制措施与程序，进一步加强了危废处理的区域性，导致产能不匹配问题不能通过危废转移来解决。以河北省为例，危险废物转移需要五个审批步骤，同时经过省级和市县级相关部门同意才可进行转移。

　　正因此，我国危废处理行业参与者较多，但企业规模普遍较小。根据2017年7月的数据统计，我国危废处理企业产能低于2万吨、2-5万吨、5-10万吨、10-25万吨和25万吨以上的企业数量分别为1210家、307家、147家、120家和25家，67%的企业危废处理产能低于2万吨。

　　另外，行业市场集中度较低，前十企业处理资质占比仅为6%，主要原因是危废处理半径短，跨省转移需要复杂的程序，加之以前长期存在的省内转移审批制度，导致省内危废市场都相对独立。所以各地都有一些本地民营企业，这些企业常常因为经营规模小，资质单一，实际利用产能较低。

　　同时，资金和技术限制小企业发展。危废前期投资大，且技术要求高。以焚烧为例，每吨处臵产能投资额高达3500-6000元。同时由于选址比较敏感、环评等前期手续的审批周期长，焚烧产生的烟气和炉渣处理不当会产生二次污染，因此环保部门对于牌照的发放较为谨慎。

　　二、危险废物治理市场规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加

　　中国产业信息研究网发布的《2019-2024年中国危险废物治理行业市场调查分析及发展前景预测研究报告》数据显示，统计数据显示，危险废物治理市场规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加，2014-2019年1-6月中国危险废物治理行业市场规模增长率在14%-16%之间，2014年中国危险废物治理行业市场规模286.47亿元，2018年中国危险废物治理行业市场规模507.91亿元，同比增长14.92%。2014-2019年1-6月中国危险废物治理行业市场规模如下：

　　图表：2014-2019年1-6月中国危险废物治理市场规模

　　数据来源：三胜咨询

　　三、危险废物治理行业供需分析

　　统计数据显示，危险废物治理供给规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加，2014年中国危险废物治理行业供给规模3619.26万吨，2018年中国危险废物治理行业供给规模4900.22万吨。2014-2019年中国危险废物治理行业供给规模如下：

　　图表：2014-2019年中国危险废物治理行业供给规模

　　数据来源：三胜咨询

　　统计数据显示，危险废物治理需求规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加，2014年中国危险废物治理行业需求规模3252.10万吨，2018年中国危险废物治理行业需求规模4388.52万吨。2014-2019年中国危险废物治理行业需求规模如下：

　　图表：2014-2019年中国危险废物治理行业需求规模

　　数据来源：三胜咨询

　　四、作为政策扶持性产业，国家政策层面的加码为危废产业提供了“温床”

　　三胜咨询研究员曾远彬认为，作为政策扶持性产业，国家政策层面的加码为危废产业提供了“温床”。首先是2016年初的《危险废物产生单位管理计划制定指南》，2016年8月《国家危险废物名录》实施，紧接着是2017年年中的《“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》。进入2018年，尤其是近段时期，生态环境部“清废行动2018”计划持续至6月底；工信部开展了长江经济带工业绿色发展、工业固体废物综合利用大排查；海关开展的最大规模打击“洋垃圾”走私集中行动……大大刺激了危废处理市场空间的释放。

　　危废产业的火热根本原因在于危险废物处理处置的刚需提升。根据国家统计局的数据，2016年我国危废产生量为5347万吨，相较于2011年危废产生量3431万吨，年复合增长率为9.28%。而现实的情况是，危险废物的实际产生量远远大于统计量，低综合利用处置率与低有效利用率导致危废处理供不应求。根据预测，随着政策收严，危废实际产量与统计量差距将逐渐缩小，以无害化3500元/吨的价格计算，到2020年，我国危废处理市场有望超过1100亿元。

　　除了体量的增加，价格的稳定，危废处理行业能够保持较高景气度的原因，少不了高利润的推动。据统计调查，当前危废行业的毛利润高达30%，现金流良好；而且最近几年，行业内生利润维持20%以上增速水平，投资价值不可谓不凸显。

　　危废处理领域固然火爆，但不代表没有“弱点”。资料数据显示，全国仅有不到1%的企业能够处理25种以上的危废，而接近90%的企业处理危废类型少于5种。另外，不足1%的企业日处理规模可以达到1000吨，日处理规模小于50吨的占据大多数。不难看出，危废处理企业“小、散、弱”的劣势异常明显。

　　危废处理方式及技术改造升级速度加快；外资企业、上市公司、基金公司等社会资本密切关注，行业呈现明显的淘汰整合趋势；非法从事危废收集、处理的现象明显好转，行业规范程度不断提升。总体而言，随着国家环保监管的收严，危险废物处理备受瞩目，且危废处理行业正向精细化、规范化转型升级，加上危废处理能力的提升空间较大，前瞻判断，危废处理行业未来前景将更加可观，值得重点关注。

　　预测未来几年，中国危险废物治理行业市场规模将保持不稳定增长，预测2019年中国危险废物治理行业市场规模为581.56亿元，直至2025年中国危险废物治理行业市场规模增至为1148.37亿元，2019-2025年中国危险废物治理行业市场规模预测如下表所示：

　　图表：2019-2025年中国危险废物治理行业市场规模预测

　　数据来源：三胜咨询